2008年，我國(guó)首次推出新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，起步至今十余年，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)取得了令人矚目的成就，連續(xù)9年穩(wěn)居全球新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模第一。
根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，前5個(gè)月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為392.6萬(wàn)輛和389.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.7%和32.5%，銷(xiāo)量占全部汽車(chē)銷(xiāo)量的比例為33.9%。
隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，一批在全球范圍內(nèi)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的整車(chē)及零部件公司爭(zhēng)相涌現(xiàn)，投資價(jià)值受到市場(chǎng)關(guān)注。2月以來(lái)，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)和中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)均取得了較好的表現(xiàn)，截至6月17日，兩只指數(shù)累計(jì)漲幅分別達(dá)12.9%和18.6%。
同樣是聚焦汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的指數(shù)，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)和中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)有哪些區(qū)別？首先我們來(lái)了解一下新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，再?gòu)男袠I(yè)分布、成份股、發(fā)展前景等角度對(duì)比分析這兩只指數(shù)。
·拆解新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈
一個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)，往往意味著能夠拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)越多，創(chuàng)造的效益越大。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的代表之一，涉及眾多子行業(yè)。
具體來(lái)看，其上游為基礎(chǔ)零部件，包括驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電控系統(tǒng)、動(dòng)力電池等核心零部件，傳動(dòng)系配件、制動(dòng)系配件、轉(zhuǎn)向系配件、行走系配件、電器儀表系配件、車(chē)身及附件等傳統(tǒng)零部件以及傳感器、芯片、軟件算法、智能網(wǎng)聯(lián)等智能零部件。
中游為整車(chē)制造，汽車(chē)制造商將從上游產(chǎn)業(yè)鏈中獲得的零部件和配件組裝成整車(chē)，目前主要包括純電動(dòng)汽車(chē)、混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)、燃料電池電動(dòng)汽車(chē)等。
下游為汽車(chē)服務(wù)，包括充換電服務(wù)、電池回收利用和后市場(chǎng)服務(wù)等。
現(xiàn)在，讓我們將目光聚焦到電池技術(shù)、智能駕駛和軟件系統(tǒng)這三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
電池是新能源汽車(chē)的動(dòng)力來(lái)源，其性能直接影響到汽車(chē)的續(xù)航能力和成本；智能駕駛則涉及很多高科技的傳感器和算法，已成為當(dāng)前車(chē)企新一輪競(jìng)爭(zhēng)的重要砝碼；軟件系統(tǒng)不僅控制汽車(chē)的運(yùn)行，還提供娛樂(lè)、導(dǎo)航等服務(wù)，與用戶(hù)體驗(yàn)息息相關(guān)。
新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈
資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院
資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院
·行業(yè)分布對(duì)比
從名稱(chēng)上可以發(fā)現(xiàn)，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)側(cè)重零部件環(huán)節(jié)，中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)則更廣泛地包含汽車(chē)智能化、電氣化領(lǐng)域的相關(guān)公司。
再?gòu)木唧w的行業(yè)分布來(lái)看，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上游，不涉及整車(chē)環(huán)節(jié)，前三大權(quán)重行業(yè)為車(chē)身附件及飾件、底盤(pán)與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂，合計(jì)占比56%。
相比之下，中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋更全面，除零部件環(huán)節(jié)外，還更多涉及電池和整車(chē)制造，鋰電池、電動(dòng)乘用車(chē)、電池化學(xué)品為前三大權(quán)重行業(yè)，合計(jì)占比49%。
注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，截至2024/5/31。行業(yè)分類(lèi)按照申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類(lèi)，權(quán)重較低行業(yè)未展示。其中中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)未展示能源及重型設(shè)備（2.3%）、軍工電子Ⅲ （1.3%）、風(fēng)電零部件（0.7%）、光伏電池組件（0.7%）、通信線(xiàn)纜及配套（0.6%）、其他橡膠制品（0.5%）、其他自動(dòng)化設(shè)備（0.5%）、鋁（0.5%）、金屬制品（0.4%）、LED（0.4%）、其他電子Ⅲ（0.4%）、其他計(jì)算機(jī)設(shè)備（0.4%）、面板（0.3%）行業(yè)；中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)未展示工控設(shè)備（4.9%）、數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（4.5%）、橫向通用軟件（3.1%）、印制電路板（1.9%）、分立器件（1.9%）、鈷（1.6%）、鋰電專(zhuān)用設(shè)備（1.0%）、電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備（1.0%）、鎢（0.9%）、其他小金屬（0.7%）、被動(dòng)元件（0.6%）行業(yè)。以上僅作為對(duì)指數(shù)成份股行業(yè)分布的客觀展示，不作為任何投資收益保證或者投資建議。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整。
·成份股對(duì)比
從成份股數(shù)量與集中度來(lái)看，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)成份股有100只，多為中小市值的零部件公司。指數(shù)前十大權(quán)重股合計(jì)權(quán)重約42%，每只成份股的權(quán)重均在10%以下。
中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)成份股數(shù)量為50只，涵蓋電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能，乘用車(chē)龍頭比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)，軟件龍頭科大訊飛等。指數(shù)前十大權(quán)重股合計(jì)權(quán)重約64%，集中度更高，其中，寧德時(shí)代占比19%，比亞迪占比13%。
兩只指數(shù)成份股中，共有9只重合的個(gè)股。其中，三花智控、拓普集團(tuán)這兩家零部件企業(yè)均在兩只指數(shù)的前十大權(quán)重股中；此外，中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)中，還有3只成份股也在中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)的前十大權(quán)重股中，分別是軟件相關(guān)的德賽西威，以及車(chē)身附件及飾件相關(guān)的華域汽車(chē)、星宇股份。
·行業(yè)發(fā)展前景廣闊
發(fā)展新能源汽車(chē)是我國(guó)從汽車(chē)大國(guó)邁向汽車(chē)強(qiáng)國(guó)的必由之路，未來(lái)，隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)與儲(chǔ)能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智能網(wǎng)聯(lián)等多種變革性技術(shù)進(jìn)一步融合，汽車(chē)行業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，我國(guó)消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的需求還將持續(xù)走高。
根據(jù)招商證券數(shù)據(jù)，近三年，中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)成份股凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)45%，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)成份股凈利潤(rùn)復(fù)合增速約16%。2024年，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)有望取得更好的表現(xiàn)，成份股凈利潤(rùn)增速或達(dá)35%。
從近三年平均凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)約8%，中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)成份股約16%。根據(jù)招商證券測(cè)算，2024年預(yù)計(jì)仍保持10%以上的正增長(zhǎng)。
大家可以根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解指數(shù)基本特征、估值水平的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎做出投資決策。
目前，市場(chǎng)上有汽車(chē)零部件ETF（159565）、智能汽車(chē)50ETF（516590）等產(chǎn)品分別跟蹤這兩只指數(shù)。
