近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設(shè)方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設(shè)持續(xù)貢獻新動能，同時引領(lǐng)充電樁設(shè)備朝著高功率、液冷散熱等技術(shù)方向升級，超充樁產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司有望受益。
頭部車企陸續(xù)下場，超充樁規(guī)劃建設(shè)目標明確。近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配快速補能需求，頭部車企在新能源充電領(lǐng)域尤其是大功率超充樁的建設(shè)方面也在加速布局。根據(jù)各家車企發(fā)布會及官方微信公眾號公布的信息，目前明確提出超充樁規(guī)劃建設(shè)目標的車企包括：1）極氪：計劃2024 年新建約500 座極充站（截至11 月30 日已布局401 座），2026 年極充樁保有量達到1 萬根，每根樁都適配800V 車型；2）華為：預(yù)計2024 年底布局超過10 萬個華為全液冷超快充充電樁；3）理想汽車：預(yù)計2023 年建成300 座5C 超充站，到2025 年高速路段將建設(shè)完成1000+站，實現(xiàn)對90%國家級高速干線全覆蓋；4）小鵬汽車：將在2025 年底之前建成3,000 座超快充站，在2027 年年底之前建成5,000 座超快充站；5）寶馬&奔馳：華晨寶馬和與梅賽德斯-奔馳簽署合作協(xié)議，將以50:50 的股比在中國成立合資公司，計劃到2026年年底在中國建設(shè)至少1,000 座具備先進技術(shù)的超級充電站，約7,000 根超充樁，首批充電站計劃于2024 年起在中國重點新能源汽車城市開始運營，后續(xù)充電站建設(shè)也將覆蓋全國其他城市和地區(qū)。以外，如蔚來于11 月20 日宣布充電樁布局突破2 萬根，建成1,090 根高速超充樁。
超充樁帶來充電設(shè)備的功率提升和散熱方式升級。目前，超充樁對設(shè)備的升級主要體現(xiàn)在充電功率的大幅提升和散熱方式的改進升級上。1）高功率：800V 高壓快充車型要實現(xiàn)快速補能，需要高功率充電樁進行配套，例如對于帶電量為100kWh 的純電動車型來說，要想實現(xiàn)4C 左右倍率充電，需要配套充電樁功率達400kW；例如極氪發(fā)布的V2 極充樁達到600kW，V3 極充樁可實現(xiàn)單槍峰值功率達到800kW。2）改進散熱方式：充電樁大功率輸出容易導致溫度升高，降低充電效率同時易導致安全問題，因此需要對散熱方式進行升級，華為、極氪等推出的全液冷超充樁使用液冷充電模塊和液冷充電槍線，較傳統(tǒng)風冷散熱效率更高、噪音更低、槍線更輕、使用壽命更長（10 年以上，傳統(tǒng)風冷5 年左右），在全生命周期內(nèi)成本更具優(yōu)勢。
充電樁建設(shè)持續(xù)保持高景氣，新主體貢獻新動能。近年來，隨著政策的大力推動和新能源汽車保有量的持續(xù)提升，我國充電樁進入加速建設(shè)階段。根據(jù)中國充電聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，截至11 月底，我國公共充電樁保有量262.6 萬臺，同比+51.7%，今年1-11 月增量82.8 萬臺，同比+41.8%，高于往年同期新能源汽車銷量增速。
從格局看，目前國內(nèi)頭部充電運營商以民企為主，根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至11 月，國內(nèi)TOP5 充電運營商分別為特來電、星星充電、云快充、國家電網(wǎng)、小桔充電，合計市占率達65.5%。以龍頭特來電為例，今年1-11 月，特來電新增公共充電樁13.2 萬根，同比+59.6%。除運營商和車企外，宣布進入充電樁領(lǐng)域還包括“三桶油”等大型央國企，例如：中石油今年6 月公開招標采購5 億元充電設(shè)備，同時9 月宣布收購普天新能源100%股權(quán)，未來3 年完成充電樁業(yè)務(wù)在全國的戰(zhàn)略性布局，力爭進入充換電頭部企業(yè)行列；中石化截至2022 年年底布局充電站2,000 余座、換電站100 余座，“十四五”期間規(guī)劃建成5,000 座充換電站。除傳統(tǒng)運營商外，隨著車企、三桶油、地方政府平臺等積極布局充電樁，有望為行業(yè)持續(xù)貢獻新的增長動能。
風險因素：超充樁推廣進度不及預(yù)期；充電樁行業(yè)政策不及預(yù)期；新能源汽車銷量不及預(yù)期；充電樁行業(yè)競爭加劇等。
投資策略：隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設(shè)方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設(shè)持續(xù)貢獻新動能，同時引領(lǐng)充電樁設(shè)備朝著高功率、液冷散熱等技術(shù)方向升級，超充樁產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司有望受益。投資邏輯：1）液冷超充樁布局領(lǐng)先的龍頭充電運營商，推薦特銳德；2）價值量占比較高，未來朝高功率、液冷方向升級的充電模塊企業(yè)，推薦通合科技，建議關(guān)注英可瑞、優(yōu)優(yōu)綠能；3）整樁朝大功率充電堆形態(tài)發(fā)展，推薦綠能慧充、盛弘股份；4）考慮大功率充電對電網(wǎng)容量的影響，建議關(guān)注布局光儲充一體化企業(yè)星云股份；5）散熱方式朝液冷方向升級，推薦液冷充電槍線企業(yè)永貴電器、沃爾核材，建議關(guān)注鑫宏業(yè)，同時推薦在液冷領(lǐng)域具備深厚積累的飛榮達、川環(huán)科技、銀輪股份。
頭部車企陸續(xù)下場，超充樁規(guī)劃建設(shè)目標明確。近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配快速補能需求，頭部車企在新能源充電領(lǐng)域尤其是大功率超充樁的建設(shè)方面也在加速布局。根據(jù)各家車企發(fā)布會及官方微信公眾號公布的信息，目前明確提出超充樁規(guī)劃建設(shè)目標的車企包括：1）極氪：計劃2024 年新建約500 座極充站（截至11 月30 日已布局401 座），2026 年極充樁保有量達到1 萬根，每根樁都適配800V 車型；2）華為：預(yù)計2024 年底布局超過10 萬個華為全液冷超快充充電樁；3）理想汽車：預(yù)計2023 年建成300 座5C 超充站，到2025 年高速路段將建設(shè)完成1000+站，實現(xiàn)對90%國家級高速干線全覆蓋；4）小鵬汽車：將在2025 年底之前建成3,000 座超快充站，在2027 年年底之前建成5,000 座超快充站；5）寶馬&奔馳：華晨寶馬和與梅賽德斯-奔馳簽署合作協(xié)議，將以50:50 的股比在中國成立合資公司，計劃到2026年年底在中國建設(shè)至少1,000 座具備先進技術(shù)的超級充電站，約7,000 根超充樁，首批充電站計劃于2024 年起在中國重點新能源汽車城市開始運營，后續(xù)充電站建設(shè)也將覆蓋全國其他城市和地區(qū)。以外，如蔚來于11 月20 日宣布充電樁布局突破2 萬根，建成1,090 根高速超充樁。
超充樁帶來充電設(shè)備的功率提升和散熱方式升級。目前，超充樁對設(shè)備的升級主要體現(xiàn)在充電功率的大幅提升和散熱方式的改進升級上。1）高功率：800V 高壓快充車型要實現(xiàn)快速補能，需要高功率充電樁進行配套，例如對于帶電量為100kWh 的純電動車型來說，要想實現(xiàn)4C 左右倍率充電，需要配套充電樁功率達400kW；例如極氪發(fā)布的V2 極充樁達到600kW，V3 極充樁可實現(xiàn)單槍峰值功率達到800kW。2）改進散熱方式：充電樁大功率輸出容易導致溫度升高，降低充電效率同時易導致安全問題，因此需要對散熱方式進行升級，華為、極氪等推出的全液冷超充樁使用液冷充電模塊和液冷充電槍線，較傳統(tǒng)風冷散熱效率更高、噪音更低、槍線更輕、使用壽命更長（10 年以上，傳統(tǒng)風冷5 年左右），在全生命周期內(nèi)成本更具優(yōu)勢。
充電樁建設(shè)持續(xù)保持高景氣，新主體貢獻新動能。近年來，隨著政策的大力推動和新能源汽車保有量的持續(xù)提升，我國充電樁進入加速建設(shè)階段。根據(jù)中國充電聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，截至11 月底，我國公共充電樁保有量262.6 萬臺，同比+51.7%，今年1-11 月增量82.8 萬臺，同比+41.8%，高于往年同期新能源汽車銷量增速。
從格局看，目前國內(nèi)頭部充電運營商以民企為主，根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至11 月，國內(nèi)TOP5 充電運營商分別為特來電、星星充電、云快充、國家電網(wǎng)、小桔充電，合計市占率達65.5%。以龍頭特來電為例，今年1-11 月，特來電新增公共充電樁13.2 萬根，同比+59.6%。除運營商和車企外，宣布進入充電樁領(lǐng)域還包括“三桶油”等大型央國企，例如：中石油今年6 月公開招標采購5 億元充電設(shè)備，同時9 月宣布收購普天新能源100%股權(quán)，未來3 年完成充電樁業(yè)務(wù)在全國的戰(zhàn)略性布局，力爭進入充換電頭部企業(yè)行列；中石化截至2022 年年底布局充電站2,000 余座、換電站100 余座，“十四五”期間規(guī)劃建成5,000 座充換電站。除傳統(tǒng)運營商外，隨著車企、三桶油、地方政府平臺等積極布局充電樁，有望為行業(yè)持續(xù)貢獻新的增長動能。
風險因素：超充樁推廣進度不及預(yù)期；充電樁行業(yè)政策不及預(yù)期；新能源汽車銷量不及預(yù)期；充電樁行業(yè)競爭加劇等。
投資策略：隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設(shè)方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設(shè)持續(xù)貢獻新動能，同時引領(lǐng)充電樁設(shè)備朝著高功率、液冷散熱等技術(shù)方向升級，超充樁產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司有望受益。投資邏輯：1）液冷超充樁布局領(lǐng)先的龍頭充電運營商，推薦特銳德；2）價值量占比較高，未來朝高功率、液冷方向升級的充電模塊企業(yè)，推薦通合科技，建議關(guān)注英可瑞、優(yōu)優(yōu)綠能；3）整樁朝大功率充電堆形態(tài)發(fā)展，推薦綠能慧充、盛弘股份；4）考慮大功率充電對電網(wǎng)容量的影響，建議關(guān)注布局光儲充一體化企業(yè)星云股份；5）散熱方式朝液冷方向升級，推薦液冷充電槍線企業(yè)永貴電器、沃爾核材，建議關(guān)注鑫宏業(yè)，同時推薦在液冷領(lǐng)域具備深厚積累的飛榮達、川環(huán)科技、銀輪股份。
