4月29日，晶澳科技披露的2023年年報(bào)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“年報(bào)”）顯示，該公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入815.56億元，較上年同期增長(zhǎng)11.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 70.39億元，較上年同期增長(zhǎng)27.21%，營(yíng)收凈利創(chuàng)歷史新高。該公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出色，基本每股收收益2.14元/股，同比增加25.15%；凈利率8.82%，較上年同期增加1.23個(gè)百分點(diǎn)；毛利率18.13%，較上年增長(zhǎng)3.35個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均資產(chǎn)收益率22.52%。整體盈利水平依舊保持高位，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
堅(jiān)定技術(shù)路線 先進(jìn)n型產(chǎn)能加速釋放
2023年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、光伏產(chǎn)能出清，如何蓄力穿越行業(yè)周期，十分考驗(yàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)“智慧”。結(jié)合年報(bào)情況來(lái)看，晶澳科技在n型產(chǎn)能布局已愈發(fā)清晰。
2023年以來(lái)，伴隨光伏n型產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)，P型產(chǎn)品正加速退出市場(chǎng)。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2023年光伏P型電池市占率已降至71%，n型電池市占率則上升為27%，預(yù)計(jì)2024年P(guān)型電池的市占率將進(jìn)一步降至23%，n型電池的市占率則將增至70%以上，其中TOPCon電池市占率有望達(dá)到約65%。
晶澳科技的技術(shù)路線與這一行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不謀而合。2023年，晶澳科技堅(jiān)定選擇n型電池技術(shù)作為未來(lái)發(fā)展方向，以技術(shù)和研發(fā)為基礎(chǔ)，在產(chǎn)能建設(shè)上加大力度，寧晉、邢臺(tái)開(kāi)發(fā)區(qū)、石家莊、揚(yáng)州、東臺(tái)、曲靖、越南等9大基地20個(gè)新項(xiàng)目同步推進(jìn)順利投產(chǎn)，不斷刷新建設(shè)的 “晶澳速度”。隨著這些項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，該公司n型產(chǎn)能躍居行業(yè)前列，截至2023年底，晶澳科技組件產(chǎn)能超95GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的90%。同時(shí)，該公司擁有57GW的n型電池產(chǎn)能，占比攀升至67%，產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)第二位，有力保障了全球客戶(hù)需求。
隨著n型技術(shù)加速滲透，光伏產(chǎn)業(yè)的分化將加劇，先進(jìn)產(chǎn)能正逐步逼迫落后產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)開(kāi)工率明顯高于二三線企業(yè)。盡管存在關(guān)于光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的憂慮，但業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為高效n型先進(jìn)產(chǎn)能更有利于光伏行業(yè)的健康發(fā)展，且先進(jìn)產(chǎn)能“永不過(guò)剩”。
以目前n型產(chǎn)能的投產(chǎn)情況和市場(chǎng)需求來(lái)看，未來(lái)幾年TOPCon將大概率占據(jù)n型出貨的主導(dǎo)地位。目前，晶澳科技在越南基地已基本形成6GW光伏一體化產(chǎn)能，同時(shí)在建5GW高效n型TOPCon電池、美國(guó)2GW組件和鄂爾多斯基地30GW硅片、30GW電池、10GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年下半年陸續(xù)投產(chǎn)，投產(chǎn)后，晶澳科技硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均將突破100GW，規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。
強(qiáng)化成本控制 提升運(yùn)營(yíng)效率
隨著行業(yè)集中度迅速提升，帶動(dòng)各環(huán)節(jié)配套率逐漸提升，組件一體化率決定成本，一體化是未來(lái)大趨勢(shì)。從2023年產(chǎn)能規(guī)模來(lái)看，晶澳科技已達(dá)到90%的一體化率，屬于業(yè)內(nèi)一體化程度最高的企業(yè)之一。根據(jù)晶澳科技2024年最新的產(chǎn)能規(guī)劃，公司硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均將突破100GW，一體化產(chǎn)能配套率將進(jìn)一步提高。恰符合業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期的“一體化的光伏企業(yè)或更易穿越本輪周期”。
光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心是降本、增效，而技術(shù)進(jìn)步是最主要的手段。這方面，晶澳科技積極導(dǎo)入新型技術(shù)以實(shí)現(xiàn)降本，通過(guò)無(wú)主柵技術(shù)、新型印刷技術(shù)、銀包銅漿料、電鍍銅等多種技術(shù)降低銀耗，并探索及應(yīng)用硅片薄片化細(xì)線化、銀漿技術(shù)更新迭代和國(guó)產(chǎn)化替代等方式實(shí)現(xiàn)降本路徑。
晶澳科技認(rèn)為，通過(guò)內(nèi)部挖潛和外部協(xié)同，可以有效實(shí)現(xiàn)降本增效，提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。作為先進(jìn)制造業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型刻不容緩?；诖耍ㄟ^(guò)傳統(tǒng)精益生產(chǎn)手段，以及基礎(chǔ)信息化工具來(lái)提升關(guān)鍵財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)指標(biāo)外，該公司還持續(xù)探索以數(shù)字化和智能化賦能業(yè)務(wù)發(fā)展的方法路徑，通過(guò)提升自動(dòng)化率、智能化生產(chǎn)調(diào)度、供應(yīng)鏈管理、一體化銜接等，助力各板塊已有產(chǎn)能轉(zhuǎn)型和新產(chǎn)能設(shè)計(jì)優(yōu)化，各產(chǎn)能基地在運(yùn)營(yíng)成本方面體現(xiàn)明顯的綜合優(yōu)勢(shì)，并在供應(yīng)鏈追溯、碳足跡等方面實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型效益的最大化。根據(jù)2023年報(bào)，晶澳科技存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為5.03次、1.87次，優(yōu)于同業(yè)平均水平，產(chǎn)、銷(xiāo)、存周轉(zhuǎn)提速。
光伏行業(yè)受到市場(chǎng)需求、技術(shù)迭代、政策調(diào)整和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素的影響，這些因素的實(shí)現(xiàn)程度和速度存在不確定性，目前行業(yè)問(wèn)題的根本解決還需要內(nèi)部的自我調(diào)整和市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)化。
但可以預(yù)計(jì)的是，在行業(yè)調(diào)整期，擁有核心技術(shù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將更容易度過(guò)難關(guān)。通過(guò)密集式投產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡，隨著n型產(chǎn)能持續(xù)放量以及客戶(hù)的不斷積累，未來(lái)，晶澳科技n型的商業(yè)化進(jìn)程將不斷提速，進(jìn)而有望帶動(dòng)2024年出貨占比持續(xù)提升，在n型市場(chǎng)的份額將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。即使不通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，憑借其先進(jìn)產(chǎn)能占比、降本增效、費(fèi)控優(yōu)勢(shì)亦能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利的良性循環(huán)。
堅(jiān)定技術(shù)路線 先進(jìn)n型產(chǎn)能加速釋放
2023年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、光伏產(chǎn)能出清，如何蓄力穿越行業(yè)周期，十分考驗(yàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)“智慧”。結(jié)合年報(bào)情況來(lái)看，晶澳科技在n型產(chǎn)能布局已愈發(fā)清晰。
2023年以來(lái)，伴隨光伏n型產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)，P型產(chǎn)品正加速退出市場(chǎng)。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2023年光伏P型電池市占率已降至71%，n型電池市占率則上升為27%，預(yù)計(jì)2024年P(guān)型電池的市占率將進(jìn)一步降至23%，n型電池的市占率則將增至70%以上，其中TOPCon電池市占率有望達(dá)到約65%。
晶澳科技的技術(shù)路線與這一行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不謀而合。2023年，晶澳科技堅(jiān)定選擇n型電池技術(shù)作為未來(lái)發(fā)展方向，以技術(shù)和研發(fā)為基礎(chǔ)，在產(chǎn)能建設(shè)上加大力度，寧晉、邢臺(tái)開(kāi)發(fā)區(qū)、石家莊、揚(yáng)州、東臺(tái)、曲靖、越南等9大基地20個(gè)新項(xiàng)目同步推進(jìn)順利投產(chǎn)，不斷刷新建設(shè)的 “晶澳速度”。隨著這些項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，該公司n型產(chǎn)能躍居行業(yè)前列，截至2023年底，晶澳科技組件產(chǎn)能超95GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的90%。同時(shí)，該公司擁有57GW的n型電池產(chǎn)能，占比攀升至67%，產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)第二位，有力保障了全球客戶(hù)需求。
隨著n型技術(shù)加速滲透，光伏產(chǎn)業(yè)的分化將加劇，先進(jìn)產(chǎn)能正逐步逼迫落后產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)開(kāi)工率明顯高于二三線企業(yè)。盡管存在關(guān)于光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的憂慮，但業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為高效n型先進(jìn)產(chǎn)能更有利于光伏行業(yè)的健康發(fā)展，且先進(jìn)產(chǎn)能“永不過(guò)剩”。
以目前n型產(chǎn)能的投產(chǎn)情況和市場(chǎng)需求來(lái)看，未來(lái)幾年TOPCon將大概率占據(jù)n型出貨的主導(dǎo)地位。目前，晶澳科技在越南基地已基本形成6GW光伏一體化產(chǎn)能，同時(shí)在建5GW高效n型TOPCon電池、美國(guó)2GW組件和鄂爾多斯基地30GW硅片、30GW電池、10GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年下半年陸續(xù)投產(chǎn)，投產(chǎn)后，晶澳科技硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均將突破100GW，規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。
強(qiáng)化成本控制 提升運(yùn)營(yíng)效率
隨著行業(yè)集中度迅速提升，帶動(dòng)各環(huán)節(jié)配套率逐漸提升，組件一體化率決定成本，一體化是未來(lái)大趨勢(shì)。從2023年產(chǎn)能規(guī)模來(lái)看，晶澳科技已達(dá)到90%的一體化率，屬于業(yè)內(nèi)一體化程度最高的企業(yè)之一。根據(jù)晶澳科技2024年最新的產(chǎn)能規(guī)劃，公司硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均將突破100GW，一體化產(chǎn)能配套率將進(jìn)一步提高。恰符合業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期的“一體化的光伏企業(yè)或更易穿越本輪周期”。
光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心是降本、增效，而技術(shù)進(jìn)步是最主要的手段。這方面，晶澳科技積極導(dǎo)入新型技術(shù)以實(shí)現(xiàn)降本，通過(guò)無(wú)主柵技術(shù)、新型印刷技術(shù)、銀包銅漿料、電鍍銅等多種技術(shù)降低銀耗，并探索及應(yīng)用硅片薄片化細(xì)線化、銀漿技術(shù)更新迭代和國(guó)產(chǎn)化替代等方式實(shí)現(xiàn)降本路徑。
晶澳科技認(rèn)為，通過(guò)內(nèi)部挖潛和外部協(xié)同，可以有效實(shí)現(xiàn)降本增效，提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。作為先進(jìn)制造業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型刻不容緩?；诖耍ㄟ^(guò)傳統(tǒng)精益生產(chǎn)手段，以及基礎(chǔ)信息化工具來(lái)提升關(guān)鍵財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)指標(biāo)外，該公司還持續(xù)探索以數(shù)字化和智能化賦能業(yè)務(wù)發(fā)展的方法路徑，通過(guò)提升自動(dòng)化率、智能化生產(chǎn)調(diào)度、供應(yīng)鏈管理、一體化銜接等，助力各板塊已有產(chǎn)能轉(zhuǎn)型和新產(chǎn)能設(shè)計(jì)優(yōu)化，各產(chǎn)能基地在運(yùn)營(yíng)成本方面體現(xiàn)明顯的綜合優(yōu)勢(shì)，并在供應(yīng)鏈追溯、碳足跡等方面實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型效益的最大化。根據(jù)2023年報(bào)，晶澳科技存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為5.03次、1.87次，優(yōu)于同業(yè)平均水平，產(chǎn)、銷(xiāo)、存周轉(zhuǎn)提速。
光伏行業(yè)受到市場(chǎng)需求、技術(shù)迭代、政策調(diào)整和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素的影響，這些因素的實(shí)現(xiàn)程度和速度存在不確定性，目前行業(yè)問(wèn)題的根本解決還需要內(nèi)部的自我調(diào)整和市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)化。
但可以預(yù)計(jì)的是，在行業(yè)調(diào)整期，擁有核心技術(shù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將更容易度過(guò)難關(guān)。通過(guò)密集式投產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡，隨著n型產(chǎn)能持續(xù)放量以及客戶(hù)的不斷積累，未來(lái)，晶澳科技n型的商業(yè)化進(jìn)程將不斷提速，進(jìn)而有望帶動(dòng)2024年出貨占比持續(xù)提升，在n型市場(chǎng)的份額將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。即使不通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，憑借其先進(jìn)產(chǎn)能占比、降本增效、費(fèi)控優(yōu)勢(shì)亦能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利的良性循環(huán)。
