上游環(huán)節(jié)業(yè)績大幅增長
光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈主要分為硅料、硅片、電池片和組件四個環(huán)節(jié)。上半年，受益于硅料價格的持續(xù)上漲和下游需求的增長，硅料和硅片企業(yè)業(yè)績增長強(qiáng)勁。
數(shù)據(jù)顯示，多家硅料企業(yè)上半年凈利潤同比增長超一倍，部分企業(yè)漲幅高達(dá)3倍。
大全能源披露的半年度報告顯示，上半年公司歸母凈利潤達(dá)95.25億元，同比增長340.81%，這一數(shù)字是其去年全年凈利潤的1.66倍。
通威股份預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤120億~125億元，同比增長304.62%~321.48%，超過了去年全年凈利潤水平；協(xié)鑫科技預(yù)計上半年歸母凈利潤約69億元，同比增長187.5%；新特能源預(yù)期上半年歸母凈利潤55億~60億元，同比大幅增長。
這些企業(yè)業(yè)績大幅增長的原因，可以總結(jié)為硅料銷售的“量價齊升”。
大全能源在報告中稱，本期業(yè)績顯著增長的主要原因是硅料供應(yīng)緊缺帶動硅料價格上漲和三期B階段項目產(chǎn)能釋放帶動的銷量增長。通威股份表示，高純晶硅業(yè)務(wù)受益于下游需求的增長，疊加新產(chǎn)能的順利釋放，實現(xiàn)量利大幅增長。協(xié)鑫科技認(rèn)為利潤顯著增長主要受益于全球光伏行業(yè)持續(xù)維持高景氣度，多晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，量價齊升。
硅片企業(yè)利潤增長幅度雖不及硅料企業(yè)猛烈，但也保持著高景氣度。TCL中環(huán)、晶澳科技、雙良節(jié)能、立威昂等企業(yè)凈利潤預(yù)增翻倍。
TCL中環(huán)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和綜合成本不斷降低的情況下，上半年歸母凈利潤預(yù)增92.57%~106.08%，達(dá)到28.5億~30.5億元；上機(jī)數(shù)控受益于產(chǎn)能釋放、成本降低和需求增長，預(yù)計2022年半年度歸母凈利潤為15.6億~16.6億元，同比增加83.65%~95.42%；雙良節(jié)能憑借硅片產(chǎn)能大幅的增長，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億~3.9億元，同比增長212%~281%，超過2021年全年凈利潤水平。
中游環(huán)節(jié)總體向好但出現(xiàn)分化
在原材料價格持續(xù)上漲的背景下，電池片和組件企業(yè)兩頭承壓，雖然整體利潤向好，但仍有企業(yè)陷入經(jīng)營困境。
天合光能預(yù)計2022年半年度盈利11.41億~13.95億元，同比增長61.69%~97.62%；中來股份上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.31億元，同比增長642.89%；愛旭股份上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5.96億元，扭虧為盈；其他預(yù)計實現(xiàn)扭虧為盈的企業(yè)還有協(xié)鑫集成、億晶光電和航天機(jī)電。
晶科能源雖然沒有發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，但在不久前的一場投資者調(diào)研活動中表示，在全球需求旺盛和供應(yīng)鏈價格上升的情況下，近期組件簽單價格較年初整體呈現(xiàn)上升趨勢；雖然第二季度行業(yè)在一定程度上受疫情和供應(yīng)鏈價格影響，但公司經(jīng)營基本面呈改善趨勢。
億晶光電稱2022年上半年凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因是公司積極開拓太陽能光伏組件市場，特別是國外市場，太陽能組件銷售量較上年同期有較大增長，組件毛利率同比有所增長。
航天機(jī)電表示，印度、歐洲、美國市場出口量的增長帶動了光伏產(chǎn)業(yè)業(yè)績較上年同期的大幅增長。
中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1—6月，我國光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長113%，再創(chuàng)新高，其中組件出口額220.2億美元，占總出口額的85%。江華認(rèn)為，組件企業(yè)取得不錯的中期成績，和下游需求特別是海外市場需求旺盛有關(guān)。盡管上游漲價對下游組件價格有所影響，但海外市場對組件價格上漲的接受程度較高，成本傳導(dǎo)較為順暢。
技術(shù)革新帶來的降本增效，也是中游企業(yè)取得不錯成績的一大原因。
中來股份表示，公司穩(wěn)步推進(jìn)年產(chǎn)1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項目的產(chǎn)能爬坡及山西電池新產(chǎn)能的擴(kuò)建，推動基于大尺寸硅片及J-TOPCon2.0工藝的大尺寸TOPCon電池的量產(chǎn)應(yīng)用，大幅簡化工藝步驟，在降低生產(chǎn)成本的同時，有助于提高產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率及良率。
愛旭股份以產(chǎn)能利用率的提升應(yīng)對上游原材料價格上漲帶來的影響。上半年，公司平均產(chǎn)能利用率約92%，較去年同期大幅提升14個百分點，帶動公司生產(chǎn)成本不斷下降，盈利能力顯著提升。
然而，和一線組件廠商不同，海外訂單有限的中小企業(yè)承接上游漲價壓力的能力較差，部分企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)虧損。
愛康科技預(yù)計上半年凈利潤為負(fù)值，原因包括硅料、硅片、電池片及部分輔料價格大幅上漲，公司原材料采購價格大幅上漲，整個行業(yè)終端市場毛利率水平受到擠壓，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利下降。江蘇中利預(yù)計虧損1.23億~1.65億元，主要原因是上半年受疫情影響，部分海外進(jìn)口物料及產(chǎn)品出貨的物流期限無法保障，導(dǎo)致產(chǎn)品不能及時發(fā)貨，同時公司剛性支出無法減少，造成運(yùn)營成本增加；此外，上游主要原材料價格持續(xù)上漲、海運(yùn)費(fèi)持續(xù)高位，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率下降。
下半年盈利水平與硅料價格密切相關(guān)
對于光伏上游、中游企業(yè)整體實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)的原因，專家認(rèn)為，光伏企業(yè)不斷加強(qiáng)一體化布局，在保障自身供應(yīng)鏈安全的基礎(chǔ)上實現(xiàn)多環(huán)節(jié)配置，從而保障了整體盈利能力。
上機(jī)數(shù)控斥資百億元加速其在多晶硅料領(lǐng)域的投資步伐；TCL科技與協(xié)鑫科技，共同投資設(shè)立新公司內(nèi)蒙古鑫環(huán)硅能科技有限公司，以建設(shè)10萬噸顆粒硅、硅基材料綜合利用的生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域研發(fā)項目；晶科能源、晶澳科技先后布局上游硅片；愛旭股份以現(xiàn)金增資方式參股硅片廠商廣東高景，以增強(qiáng)公司硅片供應(yīng)的穩(wěn)定性。
下半年，光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平仍與硅料價格密切相關(guān)。江華表示，目前針對下半年硅料價格的走勢，業(yè)內(nèi)仍未達(dá)成一致，但可以肯定的是，下半年硅料價格不會出現(xiàn)大幅下跌?？梢灶A(yù)見，下半年，硅料、硅片廠家仍將保持高盈利水平，而組件企業(yè)業(yè)績?nèi)耘f充滿不確定性，一線組件廠商盈利能力基本保持平穩(wěn)，而中小組件企業(yè)盈利能力可能持續(xù)承壓。(記者 張維佳)
