（圖片來(lái)源：全景視覺(jué)）
7月17日，京威股份（即北京威卡威汽車(chē)零部件股份有限公司）正式宣告終止所有新能源整車(chē)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，這意味著，經(jīng)過(guò)連續(xù)4年數(shù)百億的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”之后，京威對(duì)新能源整車(chē)領(lǐng)域的跨界投資最終失敗。
在7月17日召開(kāi)的京威股份董事會(huì)中，審議通過(guò)了《關(guān)于停止開(kāi)發(fā)新能源整車(chē)項(xiàng)目的議案》，同意停止開(kāi)發(fā)新能源整車(chē)項(xiàng)目。對(duì)于這一決定，京威股份在公告解釋稱(chēng)，“經(jīng)過(guò)近幾年公司對(duì)于新能源整車(chē)市場(chǎng)的考察，新能源整車(chē)產(chǎn)業(yè)短期實(shí)現(xiàn)盈利概率比較低，且建設(shè)期需要?2-3年時(shí)間，在建設(shè)期內(nèi)只有大額建設(shè)開(kāi)發(fā)費(fèi)用支出，零部件主業(yè)業(yè)績(jī)難以支撐，建設(shè)期的連續(xù)虧損可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)潛在退市風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，公司將停止新能源整車(chē)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)建設(shè)。”
對(duì)于前期為布局新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開(kāi)展的幾項(xiàng)工作，京威股份也做出了全部撤離的決定，其中包括：對(duì)尚未注冊(cè)和實(shí)質(zhì)投資的德國(guó)子公司——德龍汽車(chē)有限公司，終止后續(xù)一切工作；對(duì)已經(jīng)成立的子公司秦皇島德龍汽車(chē)，因其對(duì)應(yīng)的新能源整車(chē)項(xiàng)目尚未啟動(dòng)、尚無(wú)實(shí)質(zhì)投資，因此將予以注銷(xiāo)；對(duì)于公司持有的新能源整車(chē)公司長(zhǎng)春新能源、深圳五洲龍、江蘇卡威的參股股權(quán)，未來(lái)將擇機(jī)轉(zhuǎn)讓。
同時(shí)終止的還有旗下參股公司——深圳市五洲龍與江蘇卡威的股權(quán)交換重組計(jì)劃，以及以該重組為前提的對(duì)長(zhǎng)春新能源35%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了……京威股份在新能源汽車(chē)風(fēng)口中顯現(xiàn)出的欲望和掙扎，成為對(duì)這句話最貼切的呈現(xiàn)。但所幸的是，抽身而出的京威股份也算的上及時(shí)止損，還不至于陷得太深。
不斷買(mǎi)進(jìn)之路
作為一家中德合資的乘用車(chē)內(nèi)外飾件系統(tǒng)綜合制造商和綜合服務(wù)商，京威股份對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的投資似乎并不算太跨界。但其所走的股權(quán)并購(gòu)路線，以及投資的密集度讓其成為新能源汽車(chē)投資風(fēng)口的一個(gè)典型樣本。
回顧京威股份涉足新能源汽車(chē)項(xiàng)目的歷程，以2015年11月出資2億認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)春新能源汽車(chē)股份有限公司20%股權(quán)為開(kāi)端，總數(shù)百億的規(guī)劃投資在之后三年見(jiàn)相繼達(dá)成，其共計(jì)投資了長(zhǎng)春新能源、深圳五洲龍汽車(chē)、江蘇卡威、寧波動(dòng)力電池、秦皇島整車(chē)制造等多個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目，京威希望借此打通進(jìn)入新能源整車(chē)制造的路徑。
2015年，京威股份出資認(rèn)購(gòu)5.52億深圳五洲龍汽車(chē)有限公司的48%股份，2016年6月出資10.5億認(rèn)購(gòu)江蘇卡威35%股份。三個(gè)月后，深圳五洲龍被曝新能源騙補(bǔ)，京威股份受到拖累股價(jià)大跌。但這并未影響其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的投資。2016年8月，京威宣布擬進(jìn)行海外生產(chǎn)基地的布局，募集不超過(guò)70億建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)輛的德國(guó)高端電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)生產(chǎn)基地。
但這一行業(yè)的門(mén)檻并不像其想像的如此低，從2017年開(kāi)始，京威股份的資金鏈斷裂端倪逐漸顯現(xiàn)，但這同樣未能組織京威繼續(xù)并購(gòu)的節(jié)奏。2017年，京威開(kāi)始將主要陣地從新能源整車(chē)制造轉(zhuǎn)向電池生產(chǎn)，這一年6月，京威股份與寧波奉化政府、正道集團(tuán)、北京致云合作出資9000萬(wàn)元合資組建寧波京威動(dòng)力電池有限公司；9月，京威與上海星控、寧波奉化政府合作建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)的清潔能源整車(chē)項(xiàng)目，計(jì)劃總投資170?億。但這兩個(gè)項(xiàng)目并沒(méi)有得到善終。2018年4月，京威股份發(fā)布公告，以新能源產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整需要的理由，將寧波電池項(xiàng)目及寧波整車(chē)項(xiàng)目公司股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
2018年2月份，京威股份宣布籌備30億元進(jìn)行收購(gòu)江蘇卡威剩余股份，擬借江蘇卡威造車(chē)資質(zhì)進(jìn)行新能源汽車(chē)計(jì)劃，但在5月宣布放棄收購(gòu)。此次宣布終止的秦皇島新能源整車(chē)項(xiàng)目于2018年4月通過(guò)投資議案，也許是對(duì)于新能源汽車(chē)的一種“執(zhí)念”，使得京威股份能夠在投資的眾多新能源項(xiàng)目無(wú)果后，繼續(xù)選擇投資秦皇島新能源汽車(chē)項(xiàng)目，按計(jì)劃，該項(xiàng)目將投資160億，目標(biāo)年產(chǎn)能為30萬(wàn)輛。
從京威股份幾大主要新能源汽車(chē)計(jì)劃的規(guī)模來(lái)看，總投資額已經(jīng)超過(guò)300億元，這顯然不是一家體量普通的零部件上市公司所能承受的。
拆東墻補(bǔ)西墻的資金鏈
資金鏈危機(jī)在2018年集中爆發(fā)，為減少虧損，在2018年一整年，京威股份一共出售11家子公司或參股公司的股權(quán)，其中有五家參股公司涉及到新能源汽車(chē)項(xiàng)目，包括長(zhǎng)春新能源汽車(chē)股份有限公司、寧波京威動(dòng)力電池有限公司、寧波正威股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州達(dá)思靈新能源科技有限公司和寧波正道京威控股有限公司。
京威的拋售從2018年年中開(kāi)始啟動(dòng)，對(duì)新能源板塊巨量資金的密集投資使京威股份財(cái)務(wù)危機(jī)頻發(fā)，從2018年6月起，不斷變賣(mài)資產(chǎn)成為京威股份發(fā)展的主節(jié)奏，以質(zhì)押股權(quán)為開(kāi)端，京威股份走向了變賣(mài)家產(chǎn)營(yíng)生、不斷融資的道路。
2018年6月，因公司自有資金無(wú)法滿足債券回售所需的15億資金，京威股份將其持有福爾達(dá)100%股權(quán)質(zhì)押給三花控股，以換取15.38億元作為過(guò)橋資金。但這場(chǎng)質(zhì)押股權(quán)的借款活動(dòng)最終以被迫賣(mài)掉子公司股權(quán)而結(jié)束。
2018年7月2日，京威股份（002662）發(fā)布公告稱(chēng)，因?yàn)闊o(wú)法在規(guī)定期限內(nèi)償還15.38億元的過(guò)橋資金，公司擬以合計(jì)21.28億元的價(jià)格向三花控股集團(tuán)出售寧波福爾達(dá)等三家子公司股權(quán)。財(cái)報(bào)顯示，這三家公司的盈利能力占京威股份的80%，不僅外界置疑此次出售事宜，京威股份的兩名董事在表決活動(dòng)中棄權(quán)，他們認(rèn)為以上三家公司是會(huì)給公司帶來(lái)回報(bào)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
京威股份2018年的財(cái)報(bào)顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比2017年下降71.20%。頗為諷刺的是，在對(duì)深交所的回復(fù)函中，京威股份稱(chēng)其當(dāng)年的收益增長(zhǎng)主要來(lái)自對(duì)四家子公司（三家福系子公司加上天津威卡威）的出售。
利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)在2019年進(jìn)一步加劇，今年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，京威股份營(yíng)業(yè)收入比去年同期下降28.66%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比暴降?263.94%，預(yù)計(jì)2019年上半年凈利潤(rùn)仍為負(fù)值。
與此同時(shí)，京威股份斥巨資收購(gòu)的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)卻遲遲無(wú)法貢獻(xiàn)利潤(rùn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其參股的深圳五洲龍、江蘇卡威和長(zhǎng)春新能源等公司，一直處于虧損中。新能源不僅沒(méi)能貢獻(xiàn)利潤(rùn)，反而給公司帶來(lái)了更大風(fēng)險(xiǎn)：由于深圳五洲龍逾期未償還部分借款，導(dǎo)致為其做擔(dān)保的京威大股東中環(huán)投資的部分股份被補(bǔ)充司法凍結(jié)。截止2018年8月，中環(huán)投資所持有的京威股份的部分被補(bǔ)充司法凍結(jié)累計(jì)160,159,380萬(wàn)股，占京威股份總股本的10.68%。此次凍結(jié)股份直至2019年5月24日，深圳五洲龍?jiān)谥袊?guó)銀行深圳龍華支行的所有貸款本息已結(jié)清后，才得以解除。
擬借參股公司進(jìn)軍氫能源？
不斷轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的利潤(rùn)并沒(méi)有對(duì)京威股份的年終成績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)。為了盡早的扭虧為盈，京威股份決定通過(guò)資產(chǎn)重組，盤(pán)活手中的新能源資源。具體思路是借江蘇卡威和深圳五洲龍的重組，重新實(shí)現(xiàn)將實(shí)力聚集在江蘇卡威，生產(chǎn)和銷(xiāo)售SUV和乘用車(chē)兩類(lèi)車(chē)型。2018年12月，京威股份發(fā)布公告，稱(chēng)擬對(duì)深圳五洲龍與江蘇卡威進(jìn)行股權(quán)交換。
京威股份當(dāng)時(shí)持股深圳五洲龍38.4%、長(zhǎng)春新能源35%、江蘇卡威35%，按照計(jì)劃，其將對(duì)所參股的深圳五洲龍和江蘇卡威進(jìn)行換股，深圳五洲龍100%股權(quán)將歸于江蘇卡威，在此基礎(chǔ)上，長(zhǎng)春新能源的股權(quán)也將轉(zhuǎn)讓給江蘇卡威，蘇州達(dá)思靈新能源23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中環(huán)投資。重組完成后，公司將不再持有深圳五洲龍、長(zhǎng)春新能源、蘇州達(dá)思靈股份，而將以江蘇卡威為主體，擁有江蘇卡威36.79%的股份，成為江蘇卡威的第一大股東。
但江蘇卡威和深圳五洲龍的合并重組并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。根據(jù)京威股份發(fā)布的最新公告，隨著對(duì)新能源業(yè)務(wù)終止開(kāi)發(fā)，深圳五洲龍與江蘇卡威的換股、以及長(zhǎng)春新能源的股權(quán)轉(zhuǎn)讓都將停止。
“公司將一如既往的大力發(fā)展零部件主業(yè)”，京威股份在董秘回答中表示，但是自割舍福系三大子公司后，公司在2018年的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，據(jù)了解，其2018年的主要利潤(rùn)來(lái)源于兩個(gè)合營(yíng)企業(yè)——無(wú)錫比亞汽車(chē)零部件有限公司、秦皇島威卡威佛吉亞汽車(chē)內(nèi)飾件有限公司，以及三個(gè)子公司——寧波福爾達(dá)投資控股有限公司、無(wú)錫威卡威汽車(chē)零部件有限公司和吉林威卡威汽車(chē)零部件有限公司。但是凈利潤(rùn)額都比較低，其中最高的寧波福爾達(dá)控股的凈利潤(rùn)也只有5921.98萬(wàn)元。
不過(guò)，雖然宣布終止對(duì)新能源整車(chē)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，但京威仍握有部分新能源資產(chǎn)。7月初京威股份董秘在與股民的問(wèn)答中還表示”關(guān)于五洲龍戰(zhàn)略布局還在調(diào)整中“，并提到“氫能源業(yè)務(wù)一直在不斷拓展創(chuàng)新中”。由于五洲龍?jiān)跉淠茉瓷喜季州^早，這也成為股民認(rèn)為的京威參股五洲龍目前最有價(jià)值的部分。
但根據(jù)京威股份最新的董事會(huì)決議，京威所持有的新能源整車(chē)公司長(zhǎng)春新能源、深圳五洲龍、江蘇卡威在的參股股權(quán)，未來(lái)都將擇機(jī)轉(zhuǎn)讓?zhuān)布淳┩煞輰氐讙伿凼种兴沼械男履茉凑?chē)企業(yè)的股權(quán)。另一方面，即使在氫能源汽車(chē)上借助五洲龍進(jìn)行了布局，但這一領(lǐng)域目前并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，且行業(yè)前景并不清晰，對(duì)于京威股份來(lái)說(shuō)，這依然是一次賭博。
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)
