對于電動車來說，這個假期又輕松了一點。五一期間，特斯拉開放了10座超級充電站和120座目的地充電站。
特斯拉的充電樁支持比亞迪、蔚來、小鵬、廣汽埃安等37個品牌車型，雖然多少有點杯水車薪，但是一個積極的信號。
這是一個非常討好市場的操作，如果效果不好，算是特斯拉向友商表達了善意；如果效果好，甚至還有額外收益，那么特斯拉有可能借此開辟賣車之外的新業(yè)務(wù)：充電。
不過，星空君曾經(jīng)和試圖在這個賽道創(chuàng)業(yè)的朋友測算，充電業(yè)務(wù)是非常不劃算的生意。
市區(qū)充電站的形式，一般充電時間不會超過半小時，大致15-25度電左右，毛利很低。
但是，換個思路呢？
如果我經(jīng)營一個停車場，兼營充電業(yè)務(wù)？
由此可見，現(xiàn)在充電市場不太賺錢，主要原因還是場景問題。等到大部分停車場基本實現(xiàn)了一位一充的改造，這個市場會爆發(fā)。
為了保護自己的新能源車產(chǎn)業(yè)，中美歐都對充電樁業(yè)務(wù)進行準入限制，發(fā)展跨國充電樁業(yè)務(wù)比較難。包括美國在內(nèi)，充電樁企業(yè)必須在本土生產(chǎn)，這就意味著，誰的區(qū)域市場空間大，誰就有可能孵化出充電樁巨頭（日本：干爹，我呢？）。
中國的充電樁市場還未出現(xiàn)明顯的頭部，特銳德（特來電）與星星充電在運營端市占率近40%，余下60%在運充電樁由眾多具備充電樁生產(chǎn)能力的廠商。
01
特銳德和特來電
特銳德在2004年成立，是一家中德合資的企業(yè)，以變電站、電力設(shè)備為主營業(yè)務(wù)。2009年，公司上市。2014年，特銳德進入充電樁領(lǐng)域，成立了特來電專注充電行業(yè)，并開始了看似瘋狂的燒錢行為。
隨著科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板的改革，資本市場鼓勵有條件的上市公司將一部分業(yè)務(wù)拆分到科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板上市。
特銳德也準備將特來電拆分到科創(chuàng)板上市，從公司公告來看，特來電正在接受上市輔導。
如果只看財務(wù)數(shù)據(jù)的話，特銳德絕對不是一個好榜樣。公司2009年上市，十幾年過去了，公司2022年的凈利潤僅僅2.72個億。
即便如此，這已經(jīng)是公司有史以來最佳業(yè)績了。2022年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入116.30億元，較上年同期增長23.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.72億元，較上年同期增長45.43%。
公司業(yè)績的提升和充電樁業(yè)務(wù)的成長有很大關(guān)系。
根據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計，在公共充電領(lǐng)域，截至2022年12月31日，公司運營公共充電樁36.3萬臺，其中直流充電樁21.6萬臺，市場份額約為28%，排名全國第一；2022年全年充電量近59億度，市場份額約為28%，排名全國第一。
經(jīng)過漫長的布局，量變終于引起了質(zhì)變，形成了規(guī)模效應(yīng)。
02
一將功成萬骨枯：漫漫燒錢路
光伏、新能源車，以及正在轟轟烈烈全民關(guān)注的半導體行業(yè)，無不是靠補貼支撐發(fā)展。在發(fā)展過程中，一些曾經(jīng)很輝煌的企業(yè)倒下了，但會有其他的企業(yè)接過衣缽，繼續(xù)前行。
光伏業(yè)的隆基，新能源車業(yè)的比亞迪，從當年的羸弱之軀，逐漸成長為了世界巨頭。
充電樁業(yè)必然如此，只不過這個世界巨頭究竟是不是特來電，尚不得而知。
2022年，公司收到的政府補助為1.9億，在此基礎(chǔ)上，勉強實現(xiàn)了2.72億的凈利潤，可以想象，這個行業(yè)賺錢是多么的難。
難在哪里？
除了充電業(yè)務(wù)不賺錢外，公司的資本性投入是一個“無底洞”。
近年來，公司每年購建固定資產(chǎn)在建工程等支出的現(xiàn)金都在5億以上，主要用于設(shè)備購置和更新。
即便是有不菲的政府補貼，公司每年的利潤并不高，靠什么燒錢？
借錢為主，公司賬面長短期借款超過45億。
2022年利息支出高達2.1億，近年來每年的利息支出均在2億以上。
結(jié)合公司相對“卑微”的凈利潤，我們甚至可以大致得出一個結(jié)論：公司在為銀行打工。
這也不難理解，公司急于拆分特來電，以期獲得更加“廉價”的融資。
03
特來電的隱患
特來電如果能夠順利在科創(chuàng)板上市，對于特銳德來說是一件大好事，一方面大幅減輕了上市公司的經(jīng)營負擔；另一方面特來電作為充電樁領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，勢必會吸引投資者蜂擁而至。
但是，特來電還存在著兩個巨大的隱患和一個發(fā)展?jié)摿Α?br />
隱患方面：
1、盈利能力不足。
特來電在2018年實現(xiàn)了盈虧平衡，但之后又開始虧損。
2021年虧損5000萬，2022年虧損2600萬。雖然距離盈虧平衡還有“一步之遙”，但在高速擴張巨額投資的壓力下，距離比較穩(wěn)定的盈利，尚需時日。
2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較差
公司的野心比較大，所以擴張也比較快，對資金的需求非常強烈。
2022年底公司負債總額為62億元，資產(chǎn)負債率高達76%，這樣的資產(chǎn)負債率有點過高，公司發(fā)展的壓力巨大。
潛力方面：
星空君曾經(jīng)詳細調(diào)研過充電場景及其盈利模式，個人投資者直接投資建充電站恐怕是不行的，特來電的優(yōu)勢是建生態(tài)。
特來電的生態(tài)圈包括三部分，
一是資本層面的合作。截至2022年底，公司在全國范圍內(nèi)已成立獨資/合資公司超過200家，其中，合資方為政府投資平臺、公交集團等國有企業(yè)的超過100家，打造了覆蓋全國的電動汽車充電網(wǎng)。
二是和品牌商合作。公司已與比亞迪、寶馬、保時捷、奧迪中國、蔚來、小鵬、凱迪拉克、路特斯等70多家車企達成充電權(quán)益、共建品牌站等多樣化的合作形式。由公司為品牌車主提供充電服務(wù)，為車企建立專屬的品牌形象站或者在充電場站內(nèi)為車企預留專屬的品牌充電樁。
三是車后服務(wù)領(lǐng)域。公司和天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車等城市頭部服務(wù)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過充電+電池檢測+洗車服務(wù)，打造差異化充電服務(wù)體驗。公司的充電網(wǎng)生態(tài)能夠為多元場景下的新能源車主提供創(chuàng)新體驗和安全服務(wù)保障， 同時充電網(wǎng)的開放性與融合性能給予生態(tài)合作伙伴更多的價值創(chuàng)造，更快實現(xiàn)充電網(wǎng)的萬物智聯(lián)。
這是逼死兩桶油的節(jié)奏。
免責聲明：本文章是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據(jù)的分析研究；詩與星空力求文章所載內(nèi)容及觀點公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本文中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，詩與星空不對因使用本文章所采取的任何行為承擔任何責任。
特斯拉的充電樁支持比亞迪、蔚來、小鵬、廣汽埃安等37個品牌車型，雖然多少有點杯水車薪，但是一個積極的信號。
這是一個非常討好市場的操作，如果效果不好，算是特斯拉向友商表達了善意；如果效果好，甚至還有額外收益，那么特斯拉有可能借此開辟賣車之外的新業(yè)務(wù)：充電。
不過，星空君曾經(jīng)和試圖在這個賽道創(chuàng)業(yè)的朋友測算，充電業(yè)務(wù)是非常不劃算的生意。
市區(qū)充電站的形式，一般充電時間不會超過半小時，大致15-25度電左右，毛利很低。
但是，換個思路呢？
如果我經(jīng)營一個停車場，兼營充電業(yè)務(wù)？
由此可見，現(xiàn)在充電市場不太賺錢，主要原因還是場景問題。等到大部分停車場基本實現(xiàn)了一位一充的改造，這個市場會爆發(fā)。
為了保護自己的新能源車產(chǎn)業(yè)，中美歐都對充電樁業(yè)務(wù)進行準入限制，發(fā)展跨國充電樁業(yè)務(wù)比較難。包括美國在內(nèi)，充電樁企業(yè)必須在本土生產(chǎn)，這就意味著，誰的區(qū)域市場空間大，誰就有可能孵化出充電樁巨頭（日本：干爹，我呢？）。
中國的充電樁市場還未出現(xiàn)明顯的頭部，特銳德（特來電）與星星充電在運營端市占率近40%，余下60%在運充電樁由眾多具備充電樁生產(chǎn)能力的廠商。
01
特銳德和特來電
特銳德在2004年成立，是一家中德合資的企業(yè)，以變電站、電力設(shè)備為主營業(yè)務(wù)。2009年，公司上市。2014年，特銳德進入充電樁領(lǐng)域，成立了特來電專注充電行業(yè)，并開始了看似瘋狂的燒錢行為。
隨著科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板的改革，資本市場鼓勵有條件的上市公司將一部分業(yè)務(wù)拆分到科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板上市。
特銳德也準備將特來電拆分到科創(chuàng)板上市，從公司公告來看，特來電正在接受上市輔導。
如果只看財務(wù)數(shù)據(jù)的話，特銳德絕對不是一個好榜樣。公司2009年上市，十幾年過去了，公司2022年的凈利潤僅僅2.72個億。
即便如此，這已經(jīng)是公司有史以來最佳業(yè)績了。2022年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入116.30億元，較上年同期增長23.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.72億元，較上年同期增長45.43%。
公司業(yè)績的提升和充電樁業(yè)務(wù)的成長有很大關(guān)系。
根據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計，在公共充電領(lǐng)域，截至2022年12月31日，公司運營公共充電樁36.3萬臺，其中直流充電樁21.6萬臺，市場份額約為28%，排名全國第一；2022年全年充電量近59億度，市場份額約為28%，排名全國第一。
經(jīng)過漫長的布局，量變終于引起了質(zhì)變，形成了規(guī)模效應(yīng)。
02
一將功成萬骨枯：漫漫燒錢路
光伏、新能源車，以及正在轟轟烈烈全民關(guān)注的半導體行業(yè)，無不是靠補貼支撐發(fā)展。在發(fā)展過程中，一些曾經(jīng)很輝煌的企業(yè)倒下了，但會有其他的企業(yè)接過衣缽，繼續(xù)前行。
光伏業(yè)的隆基，新能源車業(yè)的比亞迪，從當年的羸弱之軀，逐漸成長為了世界巨頭。
充電樁業(yè)必然如此，只不過這個世界巨頭究竟是不是特來電，尚不得而知。
2022年，公司收到的政府補助為1.9億，在此基礎(chǔ)上，勉強實現(xiàn)了2.72億的凈利潤，可以想象，這個行業(yè)賺錢是多么的難。
難在哪里？
除了充電業(yè)務(wù)不賺錢外，公司的資本性投入是一個“無底洞”。
近年來，公司每年購建固定資產(chǎn)在建工程等支出的現(xiàn)金都在5億以上，主要用于設(shè)備購置和更新。
即便是有不菲的政府補貼，公司每年的利潤并不高，靠什么燒錢？
借錢為主，公司賬面長短期借款超過45億。
2022年利息支出高達2.1億，近年來每年的利息支出均在2億以上。
結(jié)合公司相對“卑微”的凈利潤，我們甚至可以大致得出一個結(jié)論：公司在為銀行打工。
這也不難理解，公司急于拆分特來電，以期獲得更加“廉價”的融資。
03
特來電的隱患
特來電如果能夠順利在科創(chuàng)板上市，對于特銳德來說是一件大好事，一方面大幅減輕了上市公司的經(jīng)營負擔；另一方面特來電作為充電樁領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，勢必會吸引投資者蜂擁而至。
但是，特來電還存在著兩個巨大的隱患和一個發(fā)展?jié)摿Α?br />
隱患方面：
1、盈利能力不足。
特來電在2018年實現(xiàn)了盈虧平衡，但之后又開始虧損。
2021年虧損5000萬，2022年虧損2600萬。雖然距離盈虧平衡還有“一步之遙”，但在高速擴張巨額投資的壓力下，距離比較穩(wěn)定的盈利，尚需時日。
2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較差
公司的野心比較大，所以擴張也比較快，對資金的需求非常強烈。
2022年底公司負債總額為62億元，資產(chǎn)負債率高達76%，這樣的資產(chǎn)負債率有點過高，公司發(fā)展的壓力巨大。
潛力方面：
星空君曾經(jīng)詳細調(diào)研過充電場景及其盈利模式，個人投資者直接投資建充電站恐怕是不行的，特來電的優(yōu)勢是建生態(tài)。
特來電的生態(tài)圈包括三部分，
一是資本層面的合作。截至2022年底，公司在全國范圍內(nèi)已成立獨資/合資公司超過200家，其中，合資方為政府投資平臺、公交集團等國有企業(yè)的超過100家，打造了覆蓋全國的電動汽車充電網(wǎng)。
二是和品牌商合作。公司已與比亞迪、寶馬、保時捷、奧迪中國、蔚來、小鵬、凱迪拉克、路特斯等70多家車企達成充電權(quán)益、共建品牌站等多樣化的合作形式。由公司為品牌車主提供充電服務(wù)，為車企建立專屬的品牌形象站或者在充電場站內(nèi)為車企預留專屬的品牌充電樁。
三是車后服務(wù)領(lǐng)域。公司和天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車等城市頭部服務(wù)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過充電+電池檢測+洗車服務(wù)，打造差異化充電服務(wù)體驗。公司的充電網(wǎng)生態(tài)能夠為多元場景下的新能源車主提供創(chuàng)新體驗和安全服務(wù)保障， 同時充電網(wǎng)的開放性與融合性能給予生態(tài)合作伙伴更多的價值創(chuàng)造，更快實現(xiàn)充電網(wǎng)的萬物智聯(lián)。
這是逼死兩桶油的節(jié)奏。
免責聲明：本文章是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據(jù)的分析研究；詩與星空力求文章所載內(nèi)容及觀點公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本文中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，詩與星空不對因使用本文章所采取的任何行為承擔任何責任。
